通常、金利上昇局面では、利ざや改善期待で、金融株が上がるのが常識で、依然としてアナリストの目標株価引き上げが続いている。しかし、昨日は悪役の半導体関連株よりも、銀行や保険株の売り圧力が強かった。

今回の急落は日銀が予想外に早く金利引き上げに動いたのが主因だ。大方の予想は9月以降だった。ハト派と目されていた植田日銀総裁が連続利上げを否定しなかったことは意外だった。日銀内部には物価が2％程度で推移するなら、政策金利が2％でもおかしくないという極端な意見もあるようだ。そうなると日本の景気も失速し、再びデフレに戻るかもしれないという見方が銀行株の押し下げ要因とみる。

8月8日に公表される金融政策決定会合における主な意見（7月30・31日分）が注目される。